从伯克希尔到苹果、美的、华为：企业长青的价值观暗码
01
2025年的巴菲特股东会，也极有或许是这位传奇60年的谢幕晚宴，看到巴菲特撑着拐杖来到会场，没有了以往的中气十足，我心里的敬意情不自禁。
我看到很多人都在关怀巴菲特在股东会上议论了什么？
他对日本股市、日本五大商社持股的观点，对美国关税方针的观点、对苹果公司库克的观点、对AI的观点等等。
历史上把握企业60年有多少位呢？
我让DeepSeek查询把握企业超越60年的企业家，除了巴菲特之外，就只要李嘉诚，从1950年创建长江实业集团到2018年卸职，合计68年。
这68年里，李嘉诚不只成为了超人，也主导公司从塑胶制作到地产巨子、再到全球归纳财团的转型。
那么，股神巴菲特把握伯克希尔60年，留给了咱们什么呢？
铁打的公司，流水的CEO，我觉得假如真实想要学习，最需求了解的是巴菲特曩昔60年把握伯克希尔，他是怎样把一家日薄西山的传统纺织公司，一步步转型为出资公司的思想和才干。
在单仁行上，我写过多篇解读巴菲特出资形式、股东会和致股东函件的文章，像出资决议方案的七个要素，巴菲特成长的五个阶段，还有护城河等等。
巴菲特宣告退休，也进入了第六个阶段，传承。
我觉得只要把握了这个，才会对咱们未来的出资决议方案和企业运营有更大的协助。
今日，我和咱们共享两点。
1、经过比照剖析一起代的索罗斯、西蒙斯是什么样的出资价值观影响了巴菲特，成果了今日的股神。
2、相较于伯克希尔的传承，苹果、华为、美的公司给接班人传承了什么？
02
作为我长时刻深度研讨的方针，我研讨巴菲特20多年，简直每封股东信、书本都看过，也从前三次线下，5次线上参加股东大会。
有关巴菲特生意的规范，在曩昔巴菲特近百个事例中现已表现，我觉得最重要的是构成这个决议方案背面的价值观。
什么是出资价值观？
价值观就表现在对“好坏、善恶、得失“的评判规范和举动准则，出资价值观便是出资者或许出资安排在决议方案中遵从的中心准则和品德准则，表现为对危险、收益、职责和时刻的体系性认知。
在本年股东会中，多处沟通都表现了巴菲特的出资价值观。
像稀有批判政府方针，“买卖不应该成为兵器，美国应该寻求与他国进行买卖，做各自拿手的事，保护主义方针是一个严峻的过错。”
对出资标的的观点，巴菲特说：“财物负债表是评价一家公司是否值得出资的一个杰出起点。我花在研讨财物负债表上的时刻，比看利润表的时刻还多。
但华尔街其实并不太重视财物负债表，但我喜爱在看利润表之前，先检查一家公司八到十年的财物负债表，由于有些东西在财物负债表上更难躲藏或操作。”
我结合巴菲特一起代的两位出资大师，索罗斯、西蒙斯一同来比照剖析什么叫做出资价值观，他们是怎么看待和挑选出资标的，以及出资盈余的来历。
首先是巴菲特：他是价值出资的理性主义者。
他有三个明显的特色：
1、长时刻主义、才干圈、护城河：坚持"持有优质财物50年以上"的逻辑，将股票视为企业全部权的凭据，经过财务报表和护城河剖析内涵价值。
2、安全边沿：以"4毛钱买1元财物"为准则，回绝参加看不懂的范畴，比方前期科技股。
3、社会价值：主张财富服务于社会，99.5%个人财富捐献慈悲，着重"企业成功需根植于信赖土壤"。
其次是西蒙斯：他是数据驱动的量化先知。
他的特色就跟巴菲特彻底不同了。
1、模型至上：依靠数学家和物理学家构建算法，把公司股价当作数字和数学题，经过计算套利，捕捉商场微观规矩，像大奖章基金的年均回报率到达了39%。
2、非人性化决议方案：回绝根本面剖析，以"彻底屏蔽人类情感"为方针，经过高频买卖完成概率优势。
3、隐秘性：战略细节高度保密，团队由科学家主导，回绝雇佣传统金融布景人员。
最终是索罗斯，他是商场非理性的炼金术士。他有什么样的出资价值观呢？
1、反身性理论：以为商场价格与根本面存在动态反应，出资者成见会自我强化，比方说1992年狙击英镑、1997年亚洲金融危机。
2、微观投机：经过制作惊惧加快商场趋势溃散，使用杠杆和衍生品捕捉非对称收益。
3、政治举动：经过开放型的社会基金会，介入地缘政治，主张"用商场不坚定改动社会结构"。
这三位出资大师，对出资标的和获取收益的方法也表现了他们的出资价值观。
巴菲特把股票看做公司股权，和公司一同成长，共享收益。
在股东会上，巴菲特说长时刻看好美国，他最走运的日子便是出生在美国那天，经过出资可口可乐、美国运通、苹果，共享了美国昌盛带来的出资收益，一起，他对日本商社也十分看好，方案继续持有日本商社的股票五六十年，就算日本央行加息，也不考虑兜售。
西蒙斯把股票当彩票，不关怀公司运营自身，仅仅开掘股价不坚定的规矩而盈余。
而索罗斯重视的更多是公司乃至国家的泡沫，在关键时刻捅破泡沫、乃至销毁公司、国家来获利。像美国现任财政部长贝森特，便是索罗斯量子基金的中心成员，1992年参加“狙击英镑”的经典战争，他的方针便是主张经过关税添加国库收入，削减对战略竞争对手的工业依靠。
这些推翻性方针推进了全球股市暴降，可以说是和索罗斯同出一辙的消灭型出资价值观。
无比照不剖析，我和咱们比照剖析巴菲特、西蒙斯、索罗斯的特色，咱们是不是更能看清楚他们的出资价值观，以及未来或许的决议方案、举动，乃至是未来特朗普政府的方针？
简略来说，便是三个成语：巴菲特济困扶危，索罗斯浑水摸鱼，西蒙斯趁波逐浪。
03
第二个我和咱们共享的，是巴菲特的办理和传承。
本年年底，巴菲特会交棒给接班人阿贝尔，我细心研讨过苹果、美的、华为公司的交棒，我也选用无比照不剖析的思想，跟咱们比照一下这四家公司怎么传承，看看哪些值得咱们学习。
巴菲特的办理哲学是“无为而治”与信赖机制。
伯克希尔一向遵从着“小总部+大帝国”形式，实质是将信赖转化为生产力，巴菲特对70多家子公司的办理近乎放权，仅把操控本钱装备与CEO录用，至于日常运营彻底由工作经理人主导。
以日本商社出资为例，伯克希尔没有派任何办理人员，仅经过董事会座位监督战略方向，这种“信赖高于规矩”的文明，使得被投企业像ISCAR刀具公司坚持年均15%的全球商场份额增加。
阿贝尔也着重自己会连续“挑选优异骑手，而非征服劣马”的理念，保证战略不会由于领导人更迭而不坚定。
苹果是从乔布斯的“推翻式立异”到库克的“精细化运营” 。
在2011年的乔布斯年代，苹果以“改动国际”为任务，文明内核是冒险与极致。
库克接班后，将价值观转向供应链功率与生态协同，经过扁平化安排架构、强化跨部门协作，苹果的毛利率从2011年的40.5%提升到2024年的45.2%。
但与伯克希尔不同，苹果的传承更依靠准则化才干：
库克便是经过《苹果领导力训练方案》体系培育接班人，而非依靠个人威望。
这种形式与华为《根本法》的“法治化”传承相似，但缺少伯克希尔“信赖自治”的灵活性。
美的是家族企业的工作经理人转型试验。
美的和伯克希尔都收买了很多的公司推进企业继续发展，美的在战略上管控方向，在事务的履行层面放权。
在2012年方洪波接棒何享健之后，标志着美的从“家文明”向“股东文明”的跃迁。
经过“大渠道+小集团”分权架构，美的将工作经理人查核与长时刻股权鼓励绑定，2025年，美的70后高管占比超越60%，数字化投入到达营收的5%。
和华为相同，美的公司同期也约请华为根本法的人大团队给美的公司树立内部准则，树立了掩盖安排架构、人力资源办理、绩效查核等范畴的完善准则体系，比方《美的办理准则全套》、《分权手册》等。
华为是危机意识驱动的准则化传承。
华为选用的是轮值CEO/董事长的团体传承形式。
这个形式起源于2000年前后，任正非在小灵通和3G的技能道路挑选过错，否决了内部屡次立项主张，导致华为失去国内数百亿商场，而竞争对手UT斯达康和中兴借此敏捷兴起。
这个失误导致华为在2002年呈现初次负增加，营收下降7%，任正非后来反思：“公司差点溃散……全部职责系于一人，危险太大。”
这件事成为了他反思决议方案机制缺点的导火线。
在2011年4月，华为将轮值COO准则晋级为轮值CEO准则，由三位副董事长（郭平、徐直军、胡厚崑）轮番担任CEO，每人任期6个月，2018年4月，华为正式施行轮值董事长准则，任正非退出副董事长职位，仅保存董事会成员身份。
华为的传承更着重“准则高于个人”，《华为根本法》将“以客户为中心”的企业文明固化为了根本流程。
04
从伯克希尔到苹果、美的、华为，企业长青的暗码在于将价值观转化为可传承、可仿制的体系才干。
巴菲特的“长时刻主义、济困扶危”，苹果的“极致用户体会、供应链地图”，美的的“功率优先、数字化蓝图”，华为的“长时刻艰苦奋斗、准则决议方案”，实质上都是企业文明的源代码。
关于企业家和出资者来说，了解这些源代码的稳定性和进化力，迁移到自己的企业和出资标的上，才会取得更高的运营价值和出资价值。
就像巴菲特说的：“企业的成功，根植于继续储蓄的文明与复利崇奉，而这全部只要在信赖与理性的土壤中才干成长。”
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职责编辑 | 罗英凡
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面对美国的限制，我国怎么破局？刘元春从短期方针应对和长时间战略转型两个层面进行了深入剖析。
现在来看，我国敏捷出台一系列短期应对行动，以安稳经济根本盘。短期纾困要点在于定向救助与方针加码。
针对受冲击企业，刘元春主张施行“精准滴灌”。“关税战对出口企业冲击最大，尤其是依靠美国商场的职业。”刘元春指出，我国政府已采纳多项办法缓解压力，包含订单搬运、税收减免、安稳工作、供给链补助等方法。
一方面，针对受关税冲击严峻的企业，尤其是外贸企业，我国政府采纳定向救助战略。很多外贸企业因关税添加，订单很多丢失，面对巨大生计压力。政府引导这些企业将目光转向内需商场，经过方针扶持和建立途径，助力企业拓宽国内出售途径，将本来用于出口的产品转向国内商场出售。
另一方面，我国充分发挥途径经济优势，京东、拼多多等电商途径活跃响应政府召唤，推出一系列针对受关税影响企业的扶持方针。这些途径为企业供给流量支撑、下降入驻门槛、优化物流配送等服务，助力企业完成转型晋级。政府还经过定向收购等方法，直接购买企业产品，缓解企业库存压力，协助企业保持出产经营。
而针对金融维稳，刘元春以为，我国已准备好应对东西。我国建立了 “我国式平准基金”，中投公司增持 ETF（买卖型开放式指数基金）就是详细行动之一。平准基金的建立旨在安稳本钱商场，经过在商场低迷时买入股票等财物，提振商场决心，防止股市过度跌落。一起，政府鼓舞国企进行股票回购，国企作为国民经济的重要支柱，其股票回购行为向商场传递了活跃信号，增强了出资者对商场的决心。
“咱们的钱银方针也有调整空间，以对冲外部冲击。短期内的对冲依然非常重要，即确保国内大循环高效顺利。”他弥补道。我国能够施行适度宽松的钱银方针，经过降准降息等手法，添加商场流动性，对冲本钱外流压力。降准可开释商业银行准备金，添加商场钱银供给量；降息则下降企业和居民融本钱钱，影响出资和消费，安稳经济增加。
从久远视角看，我国拟定了全面系统的中长时间战略布局。
首要，刘元春着重了扩大内需、构建“国内大循环”的必要性。“这次关税战敏捷且猛烈地打开，实际上是国民教育的一个很好的时机。必定让各界认识到我国在近期快速提振消费和扩大内需具有十分重要的战略性含义，而不是可有可无。”他说道。
在扩大内需方面，加快消费影响方针施行脚步。薪酬机制变革成为要害一环，经过合理调整薪酬结构、进步劳动者收入水平，增强居民消费才能。新式消费出资也在加快推进，新能源轿车、数字经济、高端制作等范畴的出资需进一步提速，一起需打破当地商场切割，构成“全国一致大商场”。
一起，“房地产仍是宏观经济的压舱石。”我国采纳一系列办法防止房地产商场硬着陆。下降房贷利率，减轻购房者还款压力，影响住宅消费需求。加快存量房收储，将商场上的搁置房源会集起来，经过租借等方法盘活存量资源，安稳房地产商场供需联系。
在工业链打破上，我国以 “新质出产力” 为重要抓手，全力强化半导体等要害技能的自主可控。加大在半导体研制范畴投入，鼓舞企业与科研机构协作，打破技能瓶颈，削减对国外技能依靠，进步工业链供给链的安全性和安稳性。
在国际协作方面，我国奇妙使用美国与盟友间的对立，深化与欧洲、东盟等经济体的协作，活跃推进多边买卖系统重构。经过加强与欧洲在绿色科技、高端制作等范畴协作，与东盟在区域买卖、互联互通等方面协作，拓宽国际商场空间，进步我国在全球经济管理中的话语权。
刘元春着重，咱们需求依照我国经济的新开展格式战略和扩大内需战略进行。咱们有必要以国内大循环为根底，以扩大内需为方针。这是咱们高质量开展的基点。
本钱商场安稳：动摇中的“价值再发现”
在谈及本钱商场安稳时，刘元春首要指出，“咱们有必要重视全球本钱反转和全球次序系统的产生。”
金融脆弱性是美国的一大难题，特朗普2.0的“关税东西化”，也在全美制作一种惊惧感，其对本钱商场的影响远超传统买卖理论结构，本钱商场忧虑的是特朗普的翻云覆雨，让美国顾客与企业、本钱商场莫衷一是，对美国财物失去了决心，美元信誉会继续坍塌。
刘元春观察到，“美国叙事的改变关于我国本钱商场的安稳是功德，我国的叙事产生了根本性的反转。”
“康方生物、Deepseek等企业的立异打破，让全球从头审视我国财物的再估值逻辑。”刘元春以为，本钱商场需脱节对短期关税冲击的过度反响，转而重视“工程师盈利”“超大规模商场”等内生优势。“当美国科技股因利率高企而承压时，我国轻视值的硬科技板块反而成为凹地。”
“大国博弈没有结局，只需动态平衡。”刘元春提示，“我以为这方面的动摇很正常，整体平稳是可预期的，本钱商场的安稳决心比黄金更重要，尽管许多人忧虑会呈现硬脱钩的成果，可是咱们有必要信任这是不可能的。”
展望未来：抵触常态下的我国决心
在这场深度对话中，刘元春不只提示了中美关税战的底层逻辑，也展示了我国经济的战略纵深。
他的观念明晰标明，“现在很多人终身未见过硬碰硬的超级对立，这正是我国人生活在和平时期和全球化年代的表现。但从前史视角看，从英国霸权到美国兴起，大国更迭必定随同抵触。但抵触自身也是立异的催化剂。”
他信任，只需我国坚持扩大开放、深化内需变革、守住金融安全底线，“今后抵触才是常态，但咱们要有决心，中美之间的博弈，成功一方的砝码终将向东方歪斜”。
此时，上海财经大学的窗外春意盎然，阳光正好。这座城市的耐性，或许正是我国经济的隐喻——在风雨中锚定方向，于变局中开立异局。
刘元春：中美关税战下的中国经济包围与资本市场的“耐性暗码”
时局如棋，波谲云诡间尽显改变。中美关税战继续晋级，我国怎么应对美国的战略限制？我国经济的耐性从何而来？上海财经大学校长、闻名经济学家刘元春以为，中美关税战的中心对立是特朗普2.0所提出的从“遏止我国”...